Stock Options Ekonomie

Persverklaring 14 Oktober 1997 Die Koninklike Sweedse Akademie vir Wetenskap het besluit om die toekenning van die Bank van Swede-prys in Ekonomiese Wetenskappe ter nagedagtenis van Alfred Nobel, 1997, prof Robert C. Merton. Harvard Universiteit, Cambridge, die VSA en Professor Myron S. Scholes. Stanford Universiteit, Stanford, die VSA vir 'n nuwe metode om die waarde van afgeleide instrumente te bepaal. Robert C. Merton en Myron S. Scholes het, in samewerking met die laat Fischer Swart, ontwikkel 'n baanbreker formule vir die waardasie van voorraad opsies. Hul metode het die weg vir ekonomiese waardasies op vele gebiede gebaan. Dit is ook gegenereer nuwe vorme van finansiële instrumente en gefasiliteer meer doeltreffende risikobestuur in die samelewing. In 'n moderne markekonomie is dit noodsaaklik dat firmas en huishoudings in staat is om 'n toepaslike vlak van risiko in hul transaksies te kies. Dit vind plaas op die finansiële markte wat risiko's teenoor diegene agente wat bereid is en in staat is om dit te aanvaar herversprei. Markte vir opsies en ander sogenaamde afgeleide instrumente is belangrik in die sin dat agente wat toekomstige inkomste of betalings verwag kan verseker 'n wins bo 'n sekere vlak of verseker hulself teen 'n verlies bo 'n sekere vlak. (As gevolg van hul ontwerp, opsies toelaat vir verskansing teen eensydige risiko -. Opsies gee die reg, maar nie die verpligting te koop of verkoop 'n sekere sekuriteit in die toekoms op 'n prespecified prys) 'n voorvereiste vir die doeltreffende bestuur van risiko, egter dat sulke instrumente korrek gewaardeer, of geprys. 'N nuwe metode om die waarde van afgeleide instrumente te bepaal staan ​​uit tussen die voorste bydraes tot ekonomiese wetenskappe oor die afgelope 25 jaar. Dit jare bekroondes, Robert Merton en Myron Scholes. hierdie metode ontwikkel in noue samewerking met Fischer Swart, wat in sy middel-vyftigerjare oorlede in 1995. Hierdie drie geleerdes gewerk op dieselfde probleem: opsie waardasie. In 1973, Swart en Scholes gepubliseer wat bekend staan ​​as die Black-Scholes formule om gekom. Duisende handelaars en beleggers nou gebruik hierdie formule elke dag om voorraad opsies waarde in markte regoor die wêreld. Robert Merton uitgedink 'n ander metode om die formule wat blyk te wees baie wye toepasbaarheid hy ook die formule veralgemeen in baie rigtings het af te lei. Swart, Merton en Scholes gelê dus die grondslag vir die vinnige groei van markte vir afgeleide instrumente in die laaste tien jaar. Hul metode het meer algemene toepaslikheid, egter, en het nuwe gebiede van navorsing geskep - binne sowel as buite die finansiële ekonomie. 'N Soortgelyke metode kan gebruik word om versekeringskontrakte en waarborge, of die buigsaamheid van fisiese belegging projekte te waardeer. Die probleem Pogings om waarde afgeleides het 'n lang geskiedenis. So ver terug as 1900, die Franse wiskundige Louis Bachelier berig een van die vroegste pogings in sy doktorale proefskrif, hoewel die formule hy afgelei gebrekkig was op verskeie maniere. Daaropvolgende navorsers hanteer die bewegings van aandeelpryse en rentekoerse meer suksesvol. Maar al hierdie pogings gely het dieselfde fundamentele tekortkoming: risiko premies is wat nie in 'n regte manier. Die waarde van 'n opsie om 'n aandeel te koop of te verkoop, hang af van die onseker ontwikkeling van die aandeelprys op die datum van volwassenheid. Dit is dus natuurlik veronderstel - net soos vroeër navorsers - wat waardasie van 'n opsie vereis die neem van 'n standpunt oor wat risiko premie te gebruik, op dieselfde manier as 'n mens om te bepaal watter risiko premie te gebruik by die berekening van die huidige waardes in die evaluering van 'n toekomstige fisiese belegging projek met onsekere opbrengste. Toeken van 'n risikopremie is moeilik, maar in die sin dat die korrekte premie risiko hang af van die beleggers houding teenoor risiko. Terwyl die houding teenoor risiko streng gedefinieer kan word in teorie, is dit moeilik of onmoontlik om in ag te neem in die werklikheid. Die metode Swart, Merton en Scholes het 'n belangrike bydrae deur te wys dat dit in werklikheid nie nodig om enige risiko premie te gebruik wanneer die waardering 'n opsie. Dit beteken egter nie dat die risikopremie verdwyn plaas dit is reeds ingesluit in die aandele prys. Die idee agter hul waardasiemetode kan geïllustreer soos volg: Dink aan 'n sogenaamde Europese koopopsie dat die reg om 'n aandeel te koop in 'n sekere firma op 'n trefprys van 50, drie maande van nou af gee. Die waarde van hierdie opsie natuurlik hang nie net op die trefprys, maar ook op vandag se aandeelprys: hoe hoër die aandele prys vandag, hoe groter is die waarskynlikheid dat dit sal meer as 50 in drie maande, in welke geval dit die moeite werd om die opsie uit te oefen . As 'n eenvoudige voorbeeld, laat ons aanvaar dat indien die aandele prys styg met 2 vandag, die opsie styg met 1. Aanvaar ook dat 'n belegger beskik oor 'n aantal aandele in die maatskappy betrokke en wil om die risiko van veranderinge te verlaag in die aandele prys. Hy kan eintlik heeltemal uit te skakel wat risiko, deur die verkoop van (skryf) twee opsies vir elke aandeel wat hy besit. Sedert die aldus geskep portefeulje is risiko-vry, moet die kapitaal wat hy belê het presies betaal dieselfde opbrengs as die risiko-vrye mark rentekoers op 'n driemaande-tesourie wetsontwerp. As dit nie die geval is, sou arbitrage handel begin om die moontlikheid van 'n risiko-vrye wins te skakel. Soos die tyd tot volwassenheid nader, egter, en die aandeelprys veranderinge, die verhouding tussen die opsie prys en die aandeelprys ook verander. Om dus 'n risiko-vrye opsie-voorraad portefeulje te handhaaf, die belegger moet geleidelike veranderinge in die samestelling daarvan te maak. 'N Mens kan hierdie argument gebruik, saam met 'n paar tegniese aannames, om neer te skryf 'n parsiële differensiaalvergelyking. Die oplossing vir hierdie vergelyking is juis die Black-Scholes formule. Waardasie van ander afgeleide instrumente opbrengs saam soortgelyke lyne. Die Black-Scholes formule Swart en Scholes formule vir 'n Europese koopopsie kan geskryf word as waar die veranderlike d gedefinieer deur Volgens hierdie formule, die waarde van die koopopsie C. gegee word deur die verskil tussen die verwagte aandeelwaarde - die eerste kwartaal op die regterkant - en die verwagte koste - die tweede kwartaal - indien die opsie reg uitgeoefen op die vervaldatum. Die formule sê dat die opsie waarde is hoër, hoe hoër die aandeelprys vandag S. hoe hoër is die wisselvalligheid van die aandeelprys (gemeet deur die standaardafwyking) sigma, hoe hoër is die risiko rentekoers r. hoe langer die tyd tot volwassenheid t. hoe laer die trefprys L. en hoe hoër is die waarskynlikheid dat die opsie uitgeoefen sal word (die waarskynlikheid is geëvalueer deur die normaalverdeling funksie N). Ander programme Swart, Merton en Scholes metode het onontbeerlik geword in die ontleding van baie ekonomiese probleme. Afgeleide instrumente vorm 'n spesiale geval van die sogenaamde voorwaardelike eise en die waardasiemetode kan dikwels gebruik word vir hierdie breër klas van kontrakte. Die waarde van die voorraad, voorkeur aandele, lenings, en ander skuldinstrumente in 'n firma hang af van die algehele waarde van die firma in wese op dieselfde manier as die waarde van 'n voorraad opsie hang af van die prys van die onderliggende aandeel. Die bekroondes het hierdie reeds waargeneem in hul artikels gepubliseer in 1973, en daardeur die grondslag vir 'n verenigde teorie van die waardasie van korporatiewe laste gehou. 'N waarborg gee die reg, maar nie die verpligting om dit te ontgin onder sekere omstandighede. Enigiemand wat koop of kry 'n waarborg het dus 'n soort opsie. Dieselfde is waar van 'n versekeringskontrak. Die ontwikkel deur die jare bekroondes metode kan dus gebruik word om waarde waarborge en versekeringskontrakte. 'N Mens kan dus versekeringsmaatskappye en die opsie mark as mededingers te sien. Beleggingsbesluite uitmaak n ander program. Baie beleggings in toerusting kan ontwerp word om min of meer buigsaamheid in hul benutting toelaat. Voorbeelde sluit in die gemak waarmee 'n mens kan toemaak en weer oopmaak produksie (in 'n myn, byvoorbeeld, indien die metaal prys is laag) of die gemak waarmee 'n mens kan wissel tussen verskillende bronne van energie (as byvoorbeeld die relatiewe prys olie en elektrisiteit veranderinge). Buigsaamheid kan gesien word as 'n opsie. Om van te kies die beste belegging, dit is dus noodsaaklik om buigsaamheid waarde in 'n regte manier. Die Swart-Merton-Scholes metode het hierdie haalbaar gemaak in baie gevalle. Banke en beleggingsbanke gereeld gebruik die bekroondes metode om nuwe finansiële instrumente te waardeer en om instrumente op maat van hul kliënte spesifieke risiko's aan te bied. Terselfdertyd kan sulke instellings hul eie risiko-blootstelling in die finansiële markte te verminder. Ander navorsingsbydraes Behalwe hul waardasiemetode, het Merton en Scholes verskeie betekenisvolle bydraes tot finansiële ekonomie gemaak. Merton het 'n nuwe kragtige metode vir die analise van verbruik en belegging besluite met verloop van tyd ontwikkel, en veralgemeen die sogenaamde CAPM (die waardasiemodel waarvoor William Sharpe die prys in 1990 toegeken is) van 'n statiese om 'n dinamiese omgewing. Scholes het die impak van dividende op aandelemark waardes met Swart en Miller (Merton Miller is bekroon met die prys in 1990 vir sy bydrae tot korporatiewe finansies) uitgeklaar, bymekaar laat kom en empiriese bydraes, byvoorbeeld met betrekking tot beraming van die sogenaamde beta waarde ( 'n risiko maatstaf in die CAPM). Swart, F. och M. Scholes, 1973, Die prysing van opsies en Korporatiewe Laste, Journal of politieke ekonomie. Vol. 81, pp. 637-654. Swart, F. 1989, Hoe ons het met die opsie Formule, Die Tydskrif van portefeuljebestuur. Vol. 15, pp. 4-8 Hull, J. C. 1997, Options, Futures en Ander Derivaten. 3de uitgawe, Prentice Hall Merton, R. C. 1973, teorie van rasionele opsie-waardasiemodel, Bell Tydskrif vir Ekonomie en Bestuurswetenskappe. Vol. 4, pp. 141-183. Robert C. Merton. is gebore in 1944 in New York, VSA. Hy het sy Ph. D. in Ekonomie in 1970 by MIT, Cambridge, VSA. Hy beklee tans die George Fisher Baker Hoogleraar in Besigheidsadministrasie aan die Harvard Business School, Boston, VSA. Professor Robert C. Merton Graduate School of Business Administration Morgan Hall, Soldiers Veld Boston, MA 02163, VSA Myron S. Scholes. is gebore in 1941. Hy het sy Ph. D. in 1969 aan die Universiteit van Chicago, VSA. Hy beklee tans die Frank E. Buck Hoogleraar van Finansies by die Graduate School of Business en is Senior Navorsingsgenoot by die Hoover Institution aan die Stanford Universiteit, Stanford, VSA Professor Myron S. Scholes Graduate School of Business Stanford Universiteit van Stanford, CA 94305, VSA deel hierdie: Stock opsie wat is 'n voorraad opsie a voorraad opsie is 'n voorreg, wat verkoop word deur die een party na 'n ander, wat gee die koper die reg, maar nie die verpligting om 'n voorraad op 'n ooreengekome prys binne 'n koop of verkoop sekere tydperk van die tyd. Amerikaanse opsies. waaruit die meeste van die publiek beursverhandelde voorraad opsies, uitgeoefen kan word op enige tyd tussen die datum van aankoop en die vervaldatum van die opsie. Aan die ander kant, die Europese opsies. ook bekend as aandele-opsies in die Verenigde Koninkryk, is effens minder algemeen en kan slegs verlos op die vervaldatum. VIDEO laai die speler. Afbreek Stock Opsie Die voorraad opsiekontrak is tussen twee toestemmende partye, en die opsies wat normaalweg 100 aandele van 'n onderliggende voorraad verteenwoordig. Sit en koopopsies n voorraad opsie is beskou as 'n oproep wanneer 'n koper 'n kontrak vir 'n stuk te koop teen 'n spesifieke prys deur 'n spesifieke datum. 'N opsie is beskou as 'n sit as die opsie koper neem 'n kontrak vir 'n stuk te verkoop teen 'n ooreengekome op prys voor of op 'n spesifieke datum. Die idee is dat die koper van 'n koopopsie is van mening dat die onderliggende aandeel sal toeneem, terwyl die verkoper van die opsie anders dink. Die opsiehouer het die voordeel van die aankoop van die voorraad teen 'n afslag van sy huidige markwaarde as die voorraad prysstygings voor verstryking. As jy egter die koper glo 'n voorraad sal daal in waarde, gaan hy in 'n put-opsie kontrak wat hom die reg voor om die voorraad te verkoop teen 'n datum in die toekoms gee. As die onderliggende aandeel waarde verloor voor verstryking, die opsiehouer in staat is om dit te verkoop vir 'n premie van huidige markwaarde. Die trefprys van 'n opsie is wat die vraag of sy waardevolle dikteer. Die trefprys is die voorafbepaalde prys waarteen die onderliggende aandeel gekoop kan word of verkoop word. Bel opsiehouers wins wanneer die staking prys is laer as die huidige markwaarde. Sit opsiehouers wins wanneer die trefprys is hoër as die huidige markwaarde. Werknemer Stock Options werknemer voorraad opsies is soortgelyk aan bel of verkoopopsies, met 'n paar belangrike verskille. Werknemer voorraad opsies vestig gewoonlik eerder as om 'n bepaalde tyd tot volwassenheid. Dit beteken dat 'n werknemer moet diens bly vir 'n bepaalde tydperk van die tyd voordat hy die reg het om sy opsies te koop verdien. Daar is ook 'n toekenning prys wat die plek van 'n trefprys, wat die huidige markwaarde ten tyde van die werknemer die options. Stock Waardasie In die moderne globale sakewêreld ontvang verteenwoordig neem, jy nie net moet vinnige toegang tot goeie voorraadwaardasiemetode inligting , maar ook toegang tot gekwalifiseerde kundigheid om te help sin maak van die dikwels ingewikkelde inligting. Wanneer dit kom by die komplekse voorraadwaardasiemetode ontleding, beoordeling Ekonomie, 'n bedryf voorloper, is gereed om jou te voorsien met beide 'n hoë-gehalte inligting en kundige ontleding. Stock Opsie Waardasie Dienste Evaluering Ekonomie bied voorraadwaardasiemetode en finansiële studies vir 'n wye verskeidenheid doeleindes te skryf. Ons span van ekonome en finansiële professionele toegerus is om onoortreflike kundigheid in finansiële ontleding te bied. Teken op ons uitgebreide ondervinding in voorraad opsie waardasie en belasting beplanning, bied ons ons ongeëwenaarde kundigheid na jou toe. Ons voorraadwaardasiemetode kundigheid is wat deur noue samewerking met 'n paar van die grootste multinasionale korporasies, op opdragte wat besighede in byna elke hoek van die wêreld. Kenners in Voorraadwaardasie Ons verstaan ​​dat besluitnemers vereis dat 'n firma wat is beman deur professionele mense wat strategiese denke, belasting en rekeningkundige kundigheid en ongekende waardering kennis bied. Verder moet maatskappye wat spesialiseer in die voorraadwaardasiemetode dienste word verbind tot nakom van sperdatums, terwyl op dieselfde tyd die verskaffing van 'n konstante hoë vlak van diens. Miskien bowenal moet sulke firmas word verbind tot die handhawing van soliede ondersteuning vir voorraadwaardasie gevolgtrekkings. Op Evaluering Ekonomie, erken ons hierdie feite en, as gevolg daarvan, het ons onsself verbind tot net die aanbied van die heel beste in voorraadwaardasie dienste. Business Valuation Services Benewens voorraadwaardasiemetode, Evaluering Ekonomie bied 'n wye verskeidenheid van onafhanklike waardasie dienste aan besigheid, finansiële en wetlike gemeenskappe regoor die wêreld. Of jy hulp nodig het met waardering ontasbare bates of in die verkryging van 'n regverdigheid oordeel nodig, raai ons jou meer oor al ons vertrou finansiële dienste te leer vandag. Kontak Evaluering Ekonomie vir meer inligting oor die voorraadwaardasiemetode dienste wat reg is vir jou besigheid is. Ons moedig jou ook toe om meer oor ons ander onafhanklike waardasie dienste te leer soos: Options en waarborg Evaluering Ekonomie is 'n leier in die waardasie van voorraad opsies en lasbriewe (sowel as ander komplekse effekte en aandele gebaseerde beloning). Ons voer hierdie waardasies vir 'n wye verskeidenheid doeleindes, insluitend: Finansiële verslagdoening, hoofsaaklik onder ASC 718 (voorheen SFAS 123R), IFRS2, en ASC 505-50 Gift en boedelbelasting waardasies Artikel 409A en ander belasting-verwante doeleindes Ons het uitgebreide ondervinding waardering van alle vorme van aandele-opsies en aandeelgebaseerde vergoeding. Ons waardasies loop die spektrum van die mees eenvoudige tot die mees komplekse opsie-agtige instrumente, waaronder die volgende: Plain vanielje voorraad opsies Lasbriewe Stock opsies as vergoeding werknemer, insluitend aansporing voorraad opsies (ISOs) of nonqualified voorraad opsies (NSOs) Openbare maatskappy en private maatskappy voorraad opsies Amerikaanse en Europese opsies In-die geld, op-die-geld, out-of-the-geldvoorraad opsies call opsies en verkoopopsies Eksotiese opsies, waaronder versperring opsies, knock-out opsies, Bermudase opsies, Asiatiese opsies, en opsies kyk terug Prestasiegebaseerde vestiging voorraad opsies opsie uitruilprogramme Phantom voorraad en aandeelwaarderingsregte (AWR'e) Wins belang eenhede (Pius) Embedded afgeleides (in meer besonderhede bespreek op ons komplekse sekuriteite bladsy) Sintetiese opsie strukture (in meer besonderhede bespreek op ons komplekse sekuriteite bladsy) Benewens die bepaling van die billike waarde van opsies, bied ons ook verskeie ander waardasie verwante dienste. Dit sluit in die bepaling van afgelei diens periodes vir opsies en opsie-agtige instrumente, te skat verwag verbeuring tariewe, en die verrigting van ander dienste. Die waardasie van voorraad opsies en ander vorme van aandeelgebaseerde vergoeding kardinale sedert die implementering van ASC 718 (voorheen SFAS 123R) geword. Alle openbaar verhandelde maatskappye vereis onkoste aandele gebaseerde beloning in ooreenstemming met ASC 718. Die Financial Accounting Standards Board (FASB) en International Accounting Standards Board (IASB) is dit eens dat die billike waarde van werknemer opsies moet bepaal word soos op die datum van toekenning met 'n opsiewaardasiemodel. Ons waardasie professionele mense is ook gewoond aan die unieke eienskappe van werknemer voorraad opsies, wat die waardasies en ander waardasie verwante dienste wat ons doen kan beïnvloed. In ooreenstemming met ASC 718, ons kyk na die volgende unieke eienskappe in ons waardasies van werknemer voorraad opsies: (i) die gevolge van vestiging bepalings op die waarde van die opsies (ii) beperkings op die oordraagbaarheid van werknemer voorraad opsies (iii) indien die opsies kwalifiseer as aansporing voorraad opsies (ISOs) of nie-gekwalifiseerde voorraad opsies (NQSOs of NSOs) vir belasting doeleindes en (iv) die buitengewoon lank duur of tyd-tot-verval van werknemer voorraad opsies (wat die skatting van die verwagte wisselvalligheid en vereis ander waardasie insette oor lang periodes). Om waarde aandele-opsies en lasbriewe, ASC 718 laat die gebruik van die Black Scholes model, 'n rooster model, of enige ander model wat aan drie belangrike kriteria. Die model moet: (i) word in 'n wyse wat in ooreenstemming met die doel om billike waarde meting en ander vereistes van ASC 718 toegepas, (ii) word gegrond op gevestigde beginsels van finansiële ekonomiese teorie soos gewoonlik toegepas in die veld, en (iii) weerspieël al substantiewe eienskappe van die toekenning instrument. Ons kyk na 'n wye verskeidenheid van keuse waardasietegnieke en kies die toepaslike metode wat gebaseer is op 'n deeglike hersiening van die eienskappe van elke sekuriteit. Ons waardasie modelle sluit in: geslote vorm modelle soos Black-Scholes-Merton Lattice modelle, soos 'n binomiale model Sintetiese opsie modellering Monte Carlo simulasies Evaluering Ekonomie kan help toepaslike insette in die opsie waardasieproses, soos verwagte onbestendigheid te vestig, geraamde dividendopbrengs , uit te oefen gedrag, verwag verbeurings, en na raming sekuriteit lewens. Ons aannames, insette, gedetailleerde berekeninge en gevolgtrekkings van waarde is ten volle ondersteun deur 'n gedetailleerde verhaal verslag wat geskik is vir hersiening deur onafhanklike ouditeure, die Securities and Exchange Commission, en die Internal Revenue Service. Of jy 'n waardasie van gewone vanielje voorraad opsies en lasbriewe, eksotiese opsies en sintetiese opsies strukture, of meer komplekse afgeleide instrumente en aandele gebaseerde beloning toekennings nodig (in meer besonderhede bespreek op hul onderskeie bladsye), Evaluering Ekonomie kan bied ten volle ondersteun 'n hoë gehalte werk in 'n tydige en betroubare wyse. Evaluering Ekonomie het 'n ervare span van hoogs gekwalifiseerde professionele persone met dekades van waardasie ervaring. Ons bied 'n volle omvang van die waardasie dienste, insluitend koopprys toekennings. solvensie menings. portefeulje waardasies. en besigheidswaardasies. Vir meer inligting oor hoe ons span kundiges jou voorraad opsie en ander waardasie behoeftes kan voldoen leer Dorp, Kontak Ons. Options gedefinieerde Alle opsiekontrakte wat van dieselfde soort en styl en dek dieselfde onderliggende sekuriteit word na verwys as 'n klas van opsies . Alle opsies van dieselfde klas wat ook dieselfde eenheid van handel op dieselfde trefprys en vervaldatum word na verwys as 'n opsie reeks. Disclaimer: Hierdie webwerf bespreek beursverhandelde opsies uitgereik deur die Options Clearing Corporation. Geen verklaring op hierdie webtuiste is om so uitgelê dat dit 'n aanbeveling aan te koop of te verkoop 'n sekerheid, of om belegging advies. Opsies behels risiko's en is nie geskik vir alle beleggers. Voor die koop of verkoop van 'n opsie, moet 'n persoon ontvang en 'n afskrif van eienskappe en risiko's van gestandaardiseerde Options uitgegee deur The Options Clearing Corporation hersien. Afskrifte kan verkry word vanaf jou makelaar een van die uitruil Die Options Clearing Corporation by One Noord Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60.606 deur te bel 1-888-OPTIONS of deur 'n besoek www.888options. Enige strategieë bespreek, insluitende voorbeelde gebruik te maak van werklike sekuriteite en prys data, is streng vir illustratiewe en onderwys doeleindes en is nie so uitgelê dat dit 'n endossement, aanbeveling of werwing om sekuriteite te koop of te verkoop. Kry Options Quotes Sleutel 'n naam of simbool maatskappy onder om sy opsies ketting blad te sien: Real-Time After Hours Pre-mark Nuusflits Haal Opsomming Haal Interaktiewe Kaarte verstek Neem asseblief kennis dat wanneer jy jou keuse maak, sal dit van toepassing wees op alle toekomstige besoeke om NASDAQ. As, te eniger tyd, jy belangstel in terug te keer na ons standaard instellings is, kies asseblief verstek hierbo. As jy enige vrae het of enige probleme in die verandering van jou standaard instellings teëkom, stuur 'n epos isfeedbacknasdaq. Bevestig asseblief u keuse: Jy het gekies om jou verstek vir die Wikiquote Search verander. Dit sal nou jou verstek teikenbladsy wees nie, tensy jy jou verstellings weer verander, of jy jou koekies te verwyder. Is jy seker jy wil om jou stellings te verander Ons het 'n guns te vra asseblief jou advertensie blokkering uit (of werk jou instellings om te verseker dat JavaScript en koekies aangeskakel), sodat ons kan voortgaan om jou te voorsien met die mark nuus eerste-koers en data youve gekom om te verwag van ons.